AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的(de)方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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