昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联(lián)储利率(lǜ)掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基(jī)金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可能(néng)性外(wài)，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息(xī)的押(yā)注(zhù)有(yǒu)所增加，他们(men)预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何(hé)要(yào)求和条(tiáo)件的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的(de)年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不应该(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一(yī)个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作(zuò)安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有关(guān)工作安排(pái)，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一(yī)个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报(bào)价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季(jì)度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今年下半年市场不会(huì)出(chū)现生(shēng)猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规(guī)模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集(jí)团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生(shēng)猪(zhū)价格(gé)，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中(zhōng)在需求(qiú)端的(de)扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市(shì)场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第(dì)一波，短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑(jí)。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于(yú)平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物(wù)油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度(dù)累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多(duō)增强和(hé)出口前景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)量(liàng)高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预(yù)估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步(bù)好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一(yī)致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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