自4月下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过(guò)前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的(de)预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的人工(gōn张大大到底是什么来头g)智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季(jì)度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业(yè)链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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