5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银(yín)行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行。预计(jì)下半年(nián)货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(d一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧iào)降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金投向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来(lái)的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的(de)概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上限的(de)调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期(qī)被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存(cún)款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意(yì)愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居(jū)民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧集(jí)中在以下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力(lì)使(sh一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ǐ)得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的(de)信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期(qī)短流(liú)动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议(yì)关(guān)注行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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