AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。

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