财联社记(jì)者近期从(cóng)行(xíng)业内(nèi)了解(jiě)到，信(xìn)贷市场(chǎng)需求低(dī)迷持(chí)续(xù)之下，部分(fēn)银行出(chū)现了贷款最优惠利率与同(tóng)期(qī)理(lǐ)财收益率倒挂或接近(jìn)倒(dào)挂(guà)的罕见现象。

　　“我们个贷最低已经到年化3.65％左右了，但(dàn)投放依旧比(bǐ)较难(nán)。房贷(dài)和前十(shí)年比那都是放(fàng)不出去的(de)。”4月(yuè)25日(rì)，中部一家大型(xíng)城商行相关负(fù)责人对财联社记者说。

　　这种情况并非(fēi)个案。4月(yuè)26日，财联社记者向兴(xīng)业、广发等(děng)多家银行了解(jiě)到，当(dāng)前抵押贷款(kuǎn)最(zuì)优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度情(qíng)况相比，贷款利(lì)率水平仍在进(jìn)一步下(xià)滑(huá)。

　　而普益(yì)标(biāo)准监(jiān)测(cè)数据显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日(rì)）全市场(chǎng)共新发(fā)了661款(kuǎn)理(lǐ)财产品，环比增(zēng)加22款，其中86款为开放式(shì)产品，其(qí)平均业绩(jì)比(bǐ)较基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百分点(diǎn)；575款为封闭式产品(pǐn)，其平(píng)均业绩比较基(jī)准(zhǔn)为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银(yín)行理财(cái)子(zi)负责人对(duì)财联社记者表示，正常情(qíng)况下贷(dài)款利率要高于理财收益，否则会形成套利空间。近期(qī)出现的收益率倒挂的情况的确(què)多年来少见。这(zhè)种情况本(běn)质上(shàng)反映实体经济需求不(bù)足，资金可能(néng)在(zài)金融市场空(kōng)转的信号。

　　走(zǒu)低的贷款利率(lǜ)VS走高的理财收益率

　　4月23日(rì)，央行国际司司长(zhǎng)金中夏(xià)对外(wài)表示，人民(mín)银行(xíng)认真贯彻党中央、国务院决策部署，采取了(le)很多措施做好金(jīn)融支(zhī)持稳(wěn)外贸工作。首先是降低(dī)实体经济融资成本。2022年，我(wǒ)国企业贷款加权平均利率同(tóng)比下降了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史上是(shì)比较低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　而(ér)上周(zhōu)，央行(xíng)一季度金(jīn)融(róng)统计数据发布会(huì)上公布的数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)银行体系(xì)新发企(qǐ)业贷加权平均利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所表述(shù)，3.96％系3月份银行(xíng)体系新发企业贷款加权(quán)平(píng)均利率水平，并没有考虑(lǜ)区(qū)域差异。财联(lián)社(shè)记者(zhě)注意(yì)到(dào)，在部分(fēn)资金充裕的一线城市利率水平下(xià)沉更快(kuài)，比(bǐ)如央行营管部早在2月份(fèn)即表示(shì)，去年12月份(fèn)，北京地区(qū)新发放企(qǐ)业贷款加权(quán)平均利率仅为3.09％。

　　海通(tōng)国际最新(xīn)报(bào)告分析认(rèn)为，一季度(dù)的贷款(kuǎn)需(xū)求(qiú)非常好，央行今(jīn)年一季度(dù)公布的贷款(kuǎn)需求指(zhǐ)数(shù)飙升(shēng)，达到78.4，还(hái)是2012年下半年以来的最高值。但最近贷(dài)款需求有下(xià)降(jiàng)趋势，如(rú)近期票据(jù)转(zhuǎn)贴现利率下降(jiàng)，表示银(yín)行贷款需求较(jiào)差，需要购(gòu)买(mǎi)票据来填充贷(dài)款(kuǎn)额度。

　　与新发放贷款市场当(dāng)前的不景气(qì)形成鲜明对比的(de)是(shì)，一季度理(lǐ)财(cái)市场的(de)收益率却在节节回升。普(pǔ)益(yì)标准数据显示，截(jié)至(zhì)2023年1季度末(mò)，理财公(gōng)司(sī)存(cún)续(xù)理财产(chǎn)品(pǐn)14892款，占全市场存续理财产品(pǐn)的44.03％。理财公(gōng)司存续(xù)开(kāi)放(fàng)式固收(shōu)类理(lǐ)财产品（不(bù)含现(xiàn)金(jīn)管理类产品）的近1个月年化收(shōu)益率的平均水(shuǐ)平为4.00％，环(huán)比上涨(zhǎng)5.81个(gè)百分点。

　　国金固(gù)收(shōu)最新数据显示，4月(yuè)24日封闭式理财(cái)平均(jūn)基准利率3.81％，已恢(huī)复(fù)至去(qù)年12月(yuè)水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理财基准(zhǔn)利(lì)率与1年期AAA级(jí)中(zhōng)票、存单利差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发(fā)理财产(chǎn)品收益率相比，当前银行新发贷款的利率也(yě)不占优。普(pǔ)益标(biāo)准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)新发理财产品中，开(kāi)放式产(chǎn)品(pǐn)平均业绩比较(jiào)基准(zhǔn)为3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩比较基(jī)准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转套利可能

　　多位受访(fǎng)金融行(xíng)业人(rén)士对记者表(biǎo)示，当前(qián)新发贷款(kuǎn)利率和(hé)理财收益(yì)率之间出现倒挂是多年来罕见的情(qíng)况。部分人士认为，应该警惕当(dāng)前非对称利率政策之下，贷款、存(cún)款和(hé)金融市场之间出现收益“套(tào)利”空间的可能。

　　融360数字科技研究院分析师刘银平(píng)对财联社记者表示，理财产品(pǐn)收益率超(chāo)过银行贷款利率，可能会给部分客户钻空子的机(jī)会，从(cóng)银(yín)行那里获(huò)取的低息贷款(kuǎn)没有投(tóu)入实际经(jīng)营，而是拿去购买收益率(lǜ)更高的理财(cái)产品，导致资金空转，前(qián)几(jǐ)年结构性存款(kuǎn)市场(chǎng)曾(céng)存在这种现象。

　　不过刘(liú)银平认为(wèi)，目前理财产品(pǐn)业(yè)绩比较基准(zhǔn)不代表(biǎo)实(shí)际(jì)收益(yì)率，净值是不断波动的，不会一直上涨，实际上，理财产品向净值(zhí)化转型(xíng)之后对企业的吸引(yǐn)力有(yǒu)所减弱。

　　上海金融与发(fā)展实验(yàn)室主(zhǔ)任(rèn)曾刚对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示(shì)，理财收益(yì)与(yǔ)金(jīn)融市(shì)场利(lì)率相(xiāng)对应，出(chū)现倒(dào)挂的(de)情况主要是即(jí)期的贷款利(lì)率(lǜ)与发行当期定价(jià)的理财收益(yì)率的差(chà)异，在市场利率(lǜ)快速(sù)下行的(de)时(shí)容易出现这种收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果银行贷(dài)款利率继续下行，意味(wèi)着当(dāng)期(qī)发(fā)行的理财产品(pǐn)的收益(yì)率会(huì)同步下降(jiàng)。从这一个(gè)角度来看，未来一段时间(jiān)的理财产品收益(yì)率会(huì)进入(rù)下行通(tōng)道。

　　这一判断(duàn)得到银(yín)行业(yè)内人士的认(rèn)同。4月(yuè)25日，某城商行广州(zhōu)分(fēn)行负责人3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人对财联社(shè)表示，该行已经关注到理财收益和存(cún)贷款利差的情(qíng)况，理(lǐ)财与贷款利率差距过(guò)大必然引发资金空转(zhuǎn)套利，这与货币政策初衷不符。估(gū)计(jì)下一步理财产品收益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一(yī)家头部银行理财子负责人(rén)对财联社记者表示(shì)，考虑到理财产品底层资(zī)产大多数为(wèi)债券，而债(zhài)券(quàn)市场发行人大多是大型企业，理论上其收(shōu)益率比个贷是要(yào)低一个等(děng)级。

　　“道(dào)理很简单，个人的(de)信用(yòng)等级比大型企(qǐ)业要低，所(suǒ)以个贷(dài)的定(dìng)价理论上要比理(lǐ)财收益(yì)率高才对(duì)。现在(zài)出现个贷定价(jià)和(hé)理(lǐ)财产品持平，甚至出现倒挂，这只(zhǐ)能说(shuō)明个(gè)人部门(mén)当前的信贷需求(qiú)不(bù)足，没有(yǒu)什么人想(xiǎng)贷款(kuǎn)，导致资金空转，这也是近年来比较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该(gāi)人士同样认3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人为，如果贷款定价(jià)持续下行(xíng)未来新(xīn)发理财(cái)产品收益率也会回(huí)落。“市场(chǎng)对利率走势的预期是一致(zhì)的，新(xīn)发的收益率(lǜ)未来会下来(lái)，近期整体的趋势(shì)也是这样。一些存量(liàng)的(de)产品年(nián)化收(shōu)益(yì)率近期大幅上(shàng)行(xíng)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)因为底层资产是去年利(lì)率高位时候拿(ná)的，在(zài)利(lì)率走(zǒu)低预期下，其净值表现就(jiù)会向上拉(lā)。”

　　息差(chà)承压将(jiāng)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)进一步(bù)下行

　　受访银(yín)行人士对财联社记者称，当(dāng)前贷款端(duān)定价(jià)疲软(ruǎn)的现状，也是有(yǒu)关方面不断(duàn)出手规范(fàn)存款利(lì)率的核心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大(dà)型(xíng)城商行(xíng)负责人对(duì)记者(zhě)表示，在(zài)贷款定(dìng)价上不去的(de)情况下，未(wèi)来存款利率持(chí)续下(xià)行应该是(shì)大趋(qū)势，否(fǒu)则(zé)银行(xíng)净息差承受的压力将(jiāng)是巨大的(de)。“现在各行储蓄又多，之前理(lǐ)财(cái)波动的影响还没完(wán)全消除(chú)，很多客户的资金(jīn)还没有(yǒu)出来，都压(yā)在储蓄(xù)里。”

　　有市场观点认为(wèi)，一旦第二(èr)季(jì)度贷款需求走弱(ruò)得到(dào)确认，意味着贷(dài)款利率依(yī)然有(yǒu)下降的可(kě)能性和空间(jiān)，银(yín)行息差水平面临更艰(jiān)难的局面。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至(zhì)3月末(mò)，该行净利(lì)息收益率和(hé)净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一(yī)峰团队最(zuì)新(xīn)研报(bào)认为，未来(lái)存款市场成(chéng)本管控仍有后手牌(pái)，“类活期”存款是重要抓手。其预计(jì)，后续对于存款(kuǎn)定价自(zì)律(lǜ)管理的(de)手段包括但不限于以下(xià)三个方(fāng)面。首先，协定存款(kuǎn)、通知存款等(děng)创新类(lèi)活期存款有可能将纳入自(zì)律机制管理(lǐ)。现(xiàn)阶段，对核心(xīn)定(dìng)期存款而言，同时(shí)有(yǒu)EPA和MPA进行约(yuē)束(shù)，但“类活期”存款缺少政(zhèng)策(cè)指引，未来或将对这类产品比照活期存款(kuǎn)进行(xíng)规范；其次，同业(yè)存(cún)款套壳协议存款需继续纠正；最后，期权价(jià)值过低的“假(jiǎ)”结(jié)构性存(cún)款仍须规范，后续或将结(jié)构性存(cún)款的（保(bǎo)底收益+期权价值(zhí)）合计同(tóng)时纳入自(zì)律机制上限，进(jìn)一步压降结构性存款利率。

　　王(wáng)一峰团队测(cè)算认(rèn)为(wèi)，如果全部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的(de)平均(jūn)水平，则上市银行企(qǐ)业活期存款成本率加权(quán)平均降幅在(zài)30bp左右，将提振息(xī)差5.5bp左(zuǒ)右(yòu)，影响上市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人