5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向等(děng)，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而言，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助(zhù)于促进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要(yào)将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及阅历是什么意思通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)阅历是什么意思不仅仅集(jí)中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实体经济(jì)所需(xū)的一定的(de)资金(jīn)投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的(de)对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或(huò)带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并(bìng)不(bù)等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：阅历是什么意思rong>随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经(jīng)济的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子(zi)。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。