“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部(bù)数据(jù)显示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后(hòu)，美国国债价(jià)格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美(měi)债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时(shí)，道(dào)琼斯(sī)工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续(xù)脱离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转向本周(18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元(yuán)和美债(zhài)收益率(lǜ)反(fǎn)弹的(de)打(dǎ)击下持(chí)续下行(xíng)，创(chuàng)两周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务行业整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续(xù)三个(gè)月就业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹(jì)象，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一(yī)步加(jiā)息的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件，还需(xū)要(yào)关注后(hòu)续(xù)公布(bù)的5月美(měi)国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继(jì)续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步削(xuē)减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国家(jiā)还(hái)在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们左(z18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗uǒ)右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因为不想，而是(shì)因(yīn)为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需(xū)要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅提(tí)供(gōng)加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认为北(běi)约应该在近期(qī)内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一(yī)些(xiē)北约(yuē)成员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本月(yuè)会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险资产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利(lì)好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比(bǐ)较热(rè)闹(nào)，前有云(yún)南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到(dào)证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开(kāi)的新(xīn)一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传(chuán)闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储收储的政治(zhì)、战略(lüè)意义(yì)大于(yú)经(jīng)济意义(yì)，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关(guān)系国计民(mín)生、国防安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球(qiú)来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全(quán)年国产全乳的最大(dà)产量(liàng)不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事(shì)件的进程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入(rù)季(jì)节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量(liàng)较为充(chōng)足(zú)，对开工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可(kě)。而内(nèi)销(xiāo)市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存(cún)压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预(yù)期不(bù)同，但是(shì)整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据还(hái)是不错的(de)，反映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等(děng)负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导胶价(jià)走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美(měi)国银行危(wēi)机和美(měi)债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确(què)方向，主要(yào)跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今(jīn)年交割(gē)品的数(shù)量(liàng)。我(wǒ)们(men)中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素(sù)主要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后续(xù)还需继(jì)续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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