美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据(zài)440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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