北(běi)京时间周五晚间，备(bèi)受关注的4月美国非农数据出炉(lú)，其(qí)中新增就业(yè)25.3万人，高(gāo)于预期的18万人(rén)，打(dǎ)断了(le)此前两个(gè)月连续环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略(lüè)有上升。

　　可(kě)以被视(shì)作利(lì)好的(de)是，美国劳工部将今年(nián)2月和3月非农数据均大幅(fú)下(xià)修(xiū)超(chāo)7万人(rén)，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承(chéng)压的美国地区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发(fā)稿，周(zhōu)五盘前西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄(huáng)金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数短线拉升35点；美(měi)国10年期国债收益率上升(shēng)9.60个(gè)基(jī)点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高(gāo)级(jí)宏(hóng)观分析(xī)师周之云告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的非农(nóng)数据远(yuǎn)高于前值且(qiě)显著(zhù)偏离投行们预测的中(zhōng)值。此前公(gōng)布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人后(hòu)，4月增长了(le)29.6万(wàn)人(rén)，增长幅度达到9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期(qī)货短线走低，美元指数(shù)短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和(hé)金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动(dòng)力需(xū)远远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业的季节性(xìng)因素相对于新冠大流行前也有(yǒu)了有利的发展，为就业(yè)人数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是(shì)应该对(duì)就业数(shù)据保持(chí)一(yī)定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美(měi)国3月份(fèn)的就业(yè)机会和劳动力流动(dòng)调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续下(xià)降，为连(lián)续第(dì)三(sān)个月下(xià)跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力(lì)市场数(shù)据相同的方向：劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最近几周的(de)首次申(shēn)请失(shī)业金人数也呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为，加(jiā)息会导(dǎo)致消(xiāo)费者信(xìn)贷和(hé)企(qǐ)业(yè)融资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括裁(cái)员等，从而(ér)减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的(de)非(fēi)农就业数据会让市场对(duì)于下半年货币政策(cè)放(fàng)松进程(chéng)有(yǒu)所改变，进而对(duì)商(shāng)品的流动(dòng)性溢价部分有(yǒu)所(suǒ)减少，但从(cóng)中长期来看，美国(guó)会继(jì)续朝着衰退的(de)方向前进(jìn)，后市继续看(kàn)好贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数(shù)据公布(bù)后，贵金(jīn)属进入(rù)调(diào)整期？

　　“4月(yuè)非农就业新(xīn)增人数超预期将(jiāng)引(yǐn)导贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月(yuè)的(de)大(dà)幅(fú)冲高主要受(shòu)益于(yú)其(qí)金融属性，尤(yóu)其是市场预计(jì)5月是美联(lián)储最后一次(cì)加息，且预计9月(yuè)之后(hòu)可(kě)能降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和回落(luò)的情况(kuàng)下(xià)，美元(yuán)实际利率有了明显的下行(xíng)。”广州金控(kòng)期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)所(suǒ)副总经(jīng)理程小勇说。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，5月3日，美(měi)联储议息(xī)会议如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政(zhèng)策利率联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)的目标区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布会上的讲(jiǎng)话暗示加息(xī)临(lín)近尾(wěi)声，因此美元指(zhǐ)数和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储会后声明表示，委员会(huì)将密切关注(zhù)未来发布的信息，并评估其对货币政(zhèng)策(cè)的影响，且鲍(bào)威尔在新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上(shàng)表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)焦点仍在双重使命上。这意味着美(měi)联(lián)储是否结束加息需要看到通胀明显(xiǎn)回落。至于(yú)是否(fǒu)要开始(shǐ)降息(xī)，需要看到就业市场(chǎng)出现(xiàn)明(míng)显恶化。从历史经验来看，美联储加(jiā)息(xī)看通胀，降(jiàng)息(xī)看就业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师从姗(shān)姗告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业风波(bō)持续发酵(jiào)、经济走弱预(yù)期升温(wēn)叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运(yùn)行。美国就业数(shù)据超预(yù)期(qī)，美债收益(yì)率、美元指数(shù)走高，贵(guì)金属短线大(dà)幅(fú)下(xià)挫。这份超预期的非农报(bào)告，这让美联(lián)储陷入(rù)困境(jìng)，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需(xū)要降息(xī)，但(dàn)就(jiù)业市场并不配合，美(měi)国就业市场依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大期货贵金属分(fēn)析(xī)师展大鹏告(gào)诉记者(zhě)，4月美(měi)国非农就业数据(jù)和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳动力(lì)市场(chǎng)仍十分强劲，美联储(chǔ)控通胀压(yā)力(lì)加大(dà)，这也(yě)就意味着(zhe)美联储可能会(huì)在较长时间内维持高利率环(huán)境，且(qiě)6月再(zài)次加息的(de)预期(qī)开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于预期或在(zài)短期提振美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率，从(cóng)而(ér)打压贵金(jīn)属(shǔ)的(de)涨势，但中期看(kàn)，美(měi)联储5月会议(yì)加(jiā)息25BP后暗(àn)示(shì)停止加息，货币政(zhèng)策进(jìn)入新阶段，市场(chǎng)将加(jiā)大对(duì)下(xià)半年降(jiàng)息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵金属(shǔ)研(yán)究员叶倩(qiàn)宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停(tíng)止降息(xī)后的表现来(lái)看，尽管此后美国(guó)经济(jì)仍市场偏强运行一(yī)段时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联储(chǔ)并未再次加息(xī)，而贵金属(shǔ)则在(zài)美(měi)债收益率持续下行(xíng)的情况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋(qū)势。但当前情况不同(tóng)的是，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价(jià)格对降(jiàng)息并(bìng)未提(tí)前预(yù)期更多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时间，美联储表示美国银行系(xì)统(tǒng)仍(réng)健(jiàn)康并有(yǒu)弹(dàn)性，但(dàn)高利(lì)率环境下(xià)美国银行系统风(fēng)险并未解除，在第(dì)一共和银行宣布被接管收购后，因银行(xíng)业长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性银行出(chū)现股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银行融资成(chéng)本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将不(bù)断向实体经济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化(huà)环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资(zī)和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的拉(lā)动上(shàng)升反映出一定的(de)韧性。未(wèi)来随(suí)着经(jīng)济下行(xíng)压力不断(duàn)上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在(zài)风险和衰退的共同影(yǐng)响下，美债收益(yì)率和(hé)美元(yuán)指数将持续承压，避险需(xū)求(qiú)提(tí)振下，贵金属价(jià)格有望再(zài)创历史新高，长线(xiàn)可维持逢(féng)低买入配(pèi)置(zhì)思路，短线则可(kě)买入黄金和白银虚值(zhí)看涨期权把握(wò)突(tū)破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需(xū)数据来看，黄金的需求(qiú)实际上是明(míng)显下降的(de)。世(shì)界黄金协会公(gōng)布的(de)数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央(yāng)行(xíng)和中国消费者需求(qiú)较高，但其余投资者购买量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄(huáng)金(jīn)价格其(qí)关键作(zuò)用的(de)黄(huáng)金投资需(xū)在一季度(dù)同比下降50％左右，较(jiào)去年四(sì)季度有所(suǒ)增(zēng)长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币方面(miàn)的黄(huáng)金(jīn)需求为(wèi)302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期(qī)的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下降28.67吨(dūn)，去年(nián)同期高(gāo)达270.67吨。白银方(fāng)面，由(yóu)于(yú)美国经济指(zhǐ)标(biāo)耐用品订单等指标(biāo)走弱，商品属性更(gèng)强的白银(yín)因需求(qiú)受(shòu)经(jīng)济下行拖累而涨幅受(shòu)限。因此，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世界白银协会预计2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在(zài)议息前已经被充(chōng)分计提，议息前(qián)的谨慎转变为议息后的乐(lè)观，因(yīn)此黄金市(shì)场(chǎng)一度表(biǎo)现(xiàn)为极为乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出了历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落地(dì)，且银行(xíng)业风险仍在(zài)蔓(màn)延，避险情绪提振(zhèn)贵(guì)金属价格。此外，什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试随(suí)着经济走弱预期(qī)升温，预计美联储下半年大概率暂停加息并将进入降息周期，实际利率或将(jiāng)继续下(xià)行，贵什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试金属中(zhōng)长期仍具有较(jiào)高配(pèi)置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄金(jīn)而言(yán)，市(shì)场(chǎng)寄(jì)希望于美联储最后一次加(jiā)息(xī)落地然后转(zhuǎn)降息预期，从(cóng)而刺激价(jià)格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢复上行趋势(shì)的(de)可能性。但当前美通胀仍在(zài)高位，美联储货币(bì)紧(jǐn)缩动作并没(méi)有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系较长一段时间，且高利率环境到(dào)底会对经济和金(jīn)融(róng)市场(chǎng)产(chǎn)生怎样的影响也(yě)未(wèi)可知，因此在当前看(kàn)多(duō)观点出奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对待金价节节攀高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试