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美国管得了比尔盖茨吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤(fèng)祥及(jí)潮(cháo)宏(hóng)基(jī)自去年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来众多投资(zī)者的目光(guāng)。国泰君安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日(rì)研(yán)报中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数(shù)下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类(lèi美国管得了比尔盖茨吗)2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，美国管得了比尔盖茨吗金价稳步(bù)上(shàng)行预(yù)期提(tí)振长(zhǎng)期(qī)需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金投资保值需(xū)求及加盟商补货需(xū)求有望释放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘(yuán)政治的不确(què)定性、美(měi)国经济衰退的不确(què)定性等(děng)因(yīn)素均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭借精准的产品定(dìng)位，创新(xīn)性的产品设(shè)计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持(chí)续提(tí)升市(shì)场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值(zhí)基本(běn)处于历史中枢水平(píng)，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研(yán)报中指出(chū)，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长(zhǎng)速度更快，年(nián)复(fù)合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测，中国金银(yín)珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市场的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的(de)产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄金(jīn)、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游(yóu)的(de)制造设(shè)计(jì)及下游的终端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环节(jié)的附(fù)加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环(huán)节同样拥(yōng)有(yǒu)较高(gāo)的毛利率(lǜ)水平，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势(shì)的渠道建设(shè)以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十的集(jí)团(tuán)中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登(dēng)集(jí)团外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。