金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

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　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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