金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有(东隅已逝桑榆非晚是什么意思yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初东隅已逝桑榆非晚是什么意思请失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务东隅已逝桑榆非晚是什么意思上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持(chí)续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心(xīn)建议。

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