“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国(guó)的(de)出(chū)口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方面，白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架(jià)适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映(yìng)“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基(jī)数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额(白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的(de)白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么