本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低一个立一个羽念什么字的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业(yè)基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联一个立一个羽念什么字企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关(guān)软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供射频前(qián)端(duān)的(de)芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频(pín)前(qián)端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综(zōng)合(hé)运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差(chà)价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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