随着(zhe)一(yī)季报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？科瑞、易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革三(sān)只基金是全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季(jì)度持(chí)有只数最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供给(gěi)改革取代融(róng)通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动上看(kàn)，部(bù)分(fēn)公募(mù)FOF继续超(chāo)配权益资(zī)产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的(de)行业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多(duō)位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认(rèn)为，中(zhōng)期(qī)维持(chí)对(duì)权益资产的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修(xiū)复的(de)状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革(gé)

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着(zhe)公募(mù)基(jī)金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金(jīn)配(pèi)置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，华商新趋(qū)势优选在一季度(dù)末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入(rù)数量(liàng)最多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势优选第二个季(jì)度坐(zuò)上(shàng)公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是(shì)与融通(tōng)健康产业并列(liè)首位。在此之(zhī)前(qián)，则由海(hǎi)富通(tōng)改革驱动连(lián)续第(dì)五个(gè)季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看(kàn)，平安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持(chí)有等基金(jīn)在一季度(dù)均重点配置华商新趋势优选基(jī)金(jīn)，其中(zhōng)更(gèng)有(yǒu)包括(kuò)平安盈禧均(jūn)衡(héng)配(pèi)置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一(yī)季度(dù)末(mò)公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量则相(xiāng)比去年末增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势(shì)优(yōu)选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长期以成(chéng)长风格著称，截止今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，成立以来(lái)收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到355.53％，过(guò)去五年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持(chí)有易方达科(kē)瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去(qù)年末持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长逆势投资(zī)，关注估(gū)值被错杀的(de)个股，对于基本(běn)面(miàn)坚固或出现(xiàn)好(hǎo)转信(xìn)号的公(gōng)司敢于(yú)重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革(gé)在一(yī)季度新进公募FOF买入只数(shù)榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达供给改(gǎi)革(gé)，合(hé)计持有(yǒu)份额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是(shì)化学博(bó)士，有过多年化工(gōng)研(yán)究经验，他坚持在熟悉(xī)的(de)行业内(nèi)把握(wò)投(tóu)资机会，并(bìng)通过努力不断扩大能力圈，目(mù)前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添(tiān)富科技(jì)创(chuàng)新、易方达供(gōng)给改(gǎi)革、易方达新兴成长位列增持(chí)份额前三；偏(piān)股混合(hé)基(jī)金增持(chí)前三则被易方(fāng)达信息产(chǎn)业、财(cái)通(tōng)资管健康(kāng)产(chǎn)业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富(fù)外延(yán)增长主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平(píng)衡基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三则是(shì)交银(yín)定期(qī)支(zhī)付(fù)双息平衡、摩根(gēn)双准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金(jīn)增(zēng)持前三依次为易方达安盈(yíng)回报、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市(shì)场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但行业分化较大。受益于数字经济政策的(de)提(tí)振(zhèn)与人工(gōng)智能(néng)主题的不(bù)断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而(ér)地产和新(xīn)能源等板块表现较弱(ruò)。从(cóng)一季度披露的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高(gāo)行业基金进行了(le)减仓， 增(zēng)加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先(xiān)的兴全安泰平衡(héng)养老FOF基(jī)金经理(lǐ)林国(guó)怀在(zài)一(yī)季报中表示，本季度基(jī)金主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高于权(quán)益(yì)配置(zhì)中枢(shū)；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合中成长型(xíng)基(jī)金的(de)配(pèi)置(zhì)比例，同(tóng)时(shí)适度(dù)降(jiàng)低价值型基金的(de)配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其(qí)他确(què)定性(xìng)较高的绝对收(shōu)益或相(xiāng)对收益基金(jīn)品种；4、继续(xù)根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等投(tóu)资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保(bǎo)持略超配(pèi)价值风格，但(dàn)偏离幅度已显著下(xià)降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配(pèi)置策略，通(tōng)过(guò)积(jī)极挖掘市场上(shàng)相(xiāng)对收(shōu)益和绝(jué)对收益的(de)投资机会不断增(zēng)厚组合收益，通(tōng)过“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方(fāng)式(shì)来平滑组(zǔ)合(hé)波动，努力将该基金呈(chéng)现为(wèi)“相对稳定(dìng)的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十大(dà)重(zhòng)仓基金，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全(quán)年市场(chǎng)的主线(xiàn)判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体上除了向小市值成(chéng)长风格(gé)有(yǒu)一定偏离(lí)外，其(qí)他方面没有明显的(de)偏离(lí)，整(zhěng)体上比较(jiào)均衡(héng)。随着近(jìn)期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全(quán)年股票市场的主要(yào)方向逐渐有了较明确(què)的判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风格基(jī)金和股票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股票，未(wèi)来(lái)计(jì)划(huà)视相关板块的估值(zhí)水平(píng)变(biàn)化做动态调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三(sān)年基金(jīn)经(jīng)理许(xǔ)利明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然(rán)坚持长期资产配置(zhì)策(cè)略，但继续对(duì)部分(fēn)主动权益基金进行(xíng)了分散和优化，在(zài)一季(jì)度股票市(shì)场整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基本面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风格的持仓结(jié)构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的(de)行(xíng)业基(jī)金，增持部分短期表现较差的行业基(jī)金。

　　年内表现领先(xiān)的(de)平安(ān)养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢附(fù)近的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结构(gòu)有所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其(qí)他(tā)以现(xiàn)金(jīn)管理为主；权益(yì)方面，基(jī)于(yú)不同板块(kuài)的基本面和估(gū)值性价比，略加仓港股基(jī)金，减仓美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收益。整体而(ér)言，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于(yú)稳健均衡状态，重点关注一(yī)季(jì)报(bào)超(chāo)预(yù)期的方(fāng)向。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)汇诚养老1季(jì)度(dù)适度(dù)降低(dī)了(le)深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比(bǐ)例，继续(xù)超配偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适度(dù)增加(jiā)了(le)偏成长策略的基金的配置比例。在(zài)行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几年(nián)的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低(dī)位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季(jì)度逐步加仓(cāng)了偏(piān)科(kē)技成长策略基金的配置比例。不(bù)过仍(réng)然选择那些(xiē)能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的(de)基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域(yù)的投资方面，在(zài)市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权(quán)益(yì)类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月持(chí)有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政策支(zhī)持方向作为调整配置主(zhǔ)要(yào)方(fāng)向，组(zǔ)合主要提高了(le)中小盘(pán)暴(bào)露、加大(dà)对(duì)于业绩预期增速较高板(bǎn)块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较(jiào)好(hǎo)的标的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均(jūn)衡配(pèi)置于：受益于(yú)顺周期低估(gū)值的金融(róng)周期板(bǎn)块、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块(kuài)，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替代的(de)科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确定性(xìng)和(hé)未来发展方向(xiàng)的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和(hé)机(jī)会(huì)？如何寻找(zhǎo)投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在(zài)一(yī)季报中提到(dào)了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后(hòu)市(shì)，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资(zī)产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底部向上修复(fù)的状态，且市场(chǎng)估值压(yā)力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关注(zhù)以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及美债利率定价资产估(gū)值修(xiū)复。从确(què)定性和未来发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济(jì)和新(xīn)技术领域。大复苏中(zhōng)在大消费板块内(nèi)重点关注航空出行供(gōng)需格局和票(piào)价弹性带来的潜在超预(yù)期机会。投(tóu)资端关(guān)注地产(chǎn)链以及一带一(yī)路带动下的部分细分领域(yù)配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值分位(wèi)、相对债券资(zī)产(chǎn)的估(gū)值处(chù)均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为(wèi)长期投资提(tí)供一定安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅(fú)度(dù)上(shàng)虽有分歧，但政策仍(réng)有相机(jī)抉择加码托底的(de)空间。结构上，维持此前判断(duàn)，关注受(shòu)益(yì)于(yú)稳内需政策加码的领域，包括地产(chǎn)链(liàn)、政(zhèng)府支出(chū)或补贴可能增加的基(jī)建、信创、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后续会(huì)持续关注新技术(shù)对经济各个领域的影响；对(duì)消费服(fú)务业来讲，去年博(bó)弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对其关(guān)注(zhù)度有望随着节日(rì)出(chū)行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养老目标(biāo)2035三年(nián)持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示(shì)，权益(yì)市场(chǎng)来看，当前中国经(jīng)济(jì)处于复(fù)苏早期，2月以来(lái)市场(chǎng)的下跌(diē)属于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基本(běn)面的(de)总(zǒng)体(tǐ)改善(shàn)能激活(huó)市场的生态(tài)，市场会不断寻找基本面改(gǎi)善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济(jì)两条主线(xiàn)。4月份开始，估(gū)计市场会围(wéi)绕各行业(yè)受益改善幅(fú)度(dù)，不(bù)断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引较好的(de)细分方向。同时，因(yīn)处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未来持续关(guān)注(zhù)以下三个方(fāng)向：一是顺周期(qī)低估(gū)值板块具备长期(qī)投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否带来相(xiāng)关(guān)行业、企业(yè)基(jī)本面的(de)改善，并打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻辑较(jiào)为确(què)定，比较而言，医(yī)药板块的(de)估值性价比更(gèng)高(gāo)。三是科技制造板块，特别(bié)是国产替代的关键环(huán)节，是(shì)长期关(guān)注(zhù)的(de)方(fāng)向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导体行业可能在下半(bàn)年(nián)周期(qī)见底，计算(suàn)机行业的景气度(dù)相较于去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能等技(jì)术的(de)突破(pò)，有可能(néng)打开科技板块的成长空间(jiān)。

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