AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)建立完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一(yī)个和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。

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