财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低(dī)负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公pp7塑料杯能不能装开水司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成(chéng)本(běn)。

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