本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经(jīng)规(guī)模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一(yī)半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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