今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文huì)重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么(me司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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