5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出(chū)于自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资产投(tóu)资传(chuán)导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收(shōu)益(yì)下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存款的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮(cháo)”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力(lì)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方(fāng)向仍是(shì)由实体经济(jì)资(zī)金供需决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意(yì)义(yì)的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资(zī)成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日(rì)前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不(bù)大的基(jī)础上(shàng)，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济(jì)下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次(cì)下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还(hái)有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这使得(dé)控制(zhì)存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利(lì)率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不(bù)等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环(huán)境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗一致预期导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高(gāo)频数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投资能(néng)力和(hé)风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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