随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在(东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今(jīn)年(nián)国内的(de)宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益(yì)共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们(men)投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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