在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看，三公里是多少米，三公里是多少米储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认三公里是多少米，三公里是多少米(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会(huì)趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业整(zhěng)体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集(jí)团的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速(sù)将会(huì)比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池(chí)，其(qí)中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露(lù)的年(nián)报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收(shōu)的(de)15.22％，而在三公里是多少米，三公里是多少米(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于(yú)供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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