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　　大学老师最怕什么部门举报g>PMI拉响(xiǎng)通胀升温警报

　　标(biāo)普全球周五(wǔ)公布的(de)4月美(měi)国(guó)制造业Markit PMI意外重回荣枯(kū)分(fēn)水岭50上方，和服务业(yè)PMI均不降反升，分别创半年和一(yī)年来(lái)新(xīn)高，综合PMI超预期强劲，创去年5月以来新高。其中的分(fēn)项指数释放价格压力再(zài)度升(shēng)温的警报信号：4月购进价格创(chuàng)去年11月以来(lái)新高，出厂价格创去年9月以来新高。

　　标普全球的(de)经(jīng)济学家(jiā)在点评PMI时警告，CPI可(kě)能(néng)上升，或者至少一定程度居高不下。PMI数据重燃价格压(yā)力的通胀担忧，数(shù)据公布后，美(měi)股(gǔ)承压下行，主(zhǔ)要美股指盘中集体下(xià)跌；美(měi)国国债价格跳水(shuǐ)、收(shōu)益率盘中拉升，对利率更敏感的(de)2年期美债收益率一度较日内(nèi)低位回升10个基点；PMI公布前曾逼近周四所(suǒ)创一年来低谷(gǔ)的美元(yuán)指数迅速抹平(píng)日内跌幅转涨(zhǎng)，刷新日高(gāo)。

　　在美联(lián)储官(guān)员最近一再表态支持继(jì)续加息后，黄(huáng)金(jīn)大(dà)幅(fú)回落，本月内首次收盘失(shī)守2000美元/盎司心理关口，连续第(dì)二周因周五回落而全(quán)周累计(jì)由涨转(zhuǎn)跌(diē)；工业金属总体继续下挫，在中国公布3月精炼铜产量同比增长9％、增至创纪录高(gāo)位后，市场开(kāi)始担心中国的进(jìn)口铜需求，加之(zhī)全周经济(jì)增(zēng)长前景的担忧，伦(lún)铜连跌3日，同样3连阴的(de)伦锌跌至5个月(yuè)低谷，伦锡(xī)虽然继续(xù)回落，但凭借周一大涨，全(quán)周(zhōu)仍累涨。原(yuán)油周五(wǔ)反弹，但(dàn)经济前景的担忧压(yā)顶，未能(néng)延(yán)续一个月来累计涨势，汽油全周(zhōu)跌(diē)幅更大，其受(shòu)到美国能源部公布(bù)上(shàng)周库(kù)存(cún)不降反增打击(jī)。

　　通胀严(yán)重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当(dāng)地时间(jiān)周四（4月20日），阿(ā)根廷中央银行(xíng)宣布将基(jī)准利率由78％上(shàng)调至81％，加息幅度达300个基点，高于此前市场预期(qī)的200个基点。

　　这是阿(ā)根廷(tíng)央行今年第二次大(dà)幅加(jiā)息(xī)，今年3月，该行也同样加息(xī)了300个基(jī)点，将基准利率从(cóng)75％上调(diào)至78％。而在去年，这(zhè)家央行也已经经历(lì)了多(duō)次加息，总幅度达到了3700个基点(diǎn)。

　　阿根廷央(yāng)行在周(zhōu)四的声(shēng)明中表示，此次加息(xī)主(zhǔ)要是由(yóu)于3月该国通胀加(jiā)剧(jù)，央行(xíng)未来将继续监测物(wù)价水平、外汇市场和(hé)货币总量变化(huà)，以对利率政策(cè)做出进一(yī)步调整。

　　上周公布的数据(jù)显示，阿根廷3月环比通胀率为(wèi)7.7％，是近(jìn)20年(nián)来的最高(gāo)环比增(zēng)速；同比通胀率(lǜ)达(dá)104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在各类商品和服(fú)务中，餐(cān)厅(tīng)酒店(diàn)消费、服(fú)装鞋履和烟酒等同比(bǐ)价格变化最大(dà)，涨幅(fú)均超过100％；通信、教育(yù)和交通运(yùn)输等方(fāng)面价(jià)格波动相对较小。

　　通胀报告(gào)发布当天，阿根廷总统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀严重主要原因(yīn)包(bāo)括(kuò)国际大(dà)宗商品价格受俄乌(wū)冲突影(yǐng)响上涨以及今(jīn)年初阿根廷发生严重旱(hàn)灾等。另一项市场预期调查报告还显示，2023年阿根廷(tíng)通胀率将达110％，而摩根大通认为这一数字可能(néng)会达到130％。

　　美国多地遭恶(è)劣天气袭击(jī)，超1500万人面(miàn)临严重(zhòng)雷暴风险

　　当地时间4月21日(rì)，美国得克(kè)萨斯(sī)州在内的多个(gè)地区(qū)持(chí)续遭到恶劣天气袭击(jī)，超过1500万人面临(lín)严(yán)重雷暴的(de)风险。风暴预测中(zhōng)心(xīn)表示，强雷暴会产生冰雹、狂风(fēng)和龙卷风等(děng)天气(qì)状况，得州沿海地区(qū)到密西(xī)西比河谷地区，以及俄亥俄(é)河上游(yóu)到五大湖地区(qū)将(jiāng)受到(dào)影响(xiǎng)，部(bù)分地(dì)区的洪水威胁增(zēng)加。得州圣安东尼奥国际机场和(hé)奥斯汀(tīng)-伯格斯特罗姆国际机场20日晚上因天气(qì)状况而临时停飞。此外，俄克拉何马州19日(rì)遭(zāo)受(shòu)龙卷风侵袭(xí)，共造成3人死(sǐ)亡。俄(é)克拉荷马(mǎ)州州长凯(kǎi)文·斯蒂特(tè)宣布该州部分地(dì)区进入紧急状态。

　　他宣布：竞选美国总统

　　4月21日，中新网援引美联(lián)社(shè)报(bào)道，当地时间20日(rì)，美国保守派电台主(zhǔ)持人拉里·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣布，他将参加2024年(nián)的美国总统竞选(xuǎn)。

　　据(jù)美国有线电视新闻(wén)网（CNN）报道，在过(guò)去的(de)几十年里，埃尔德一直在媒体(tǐ)行业工作，1993年(nián)，他开(kāi)始(shǐ)主持自(zì)己的广播节目“拉里(lǐ)·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过广播节目在保守派中拥有了一批追随者。

　　低库存(cún)支撑棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)月价格

　　昨(zuó)日，油脂期货(huò)继续下挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘(pán)于8357元/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆油(yóu)主力收盘于7550元/吨，跌(diē)幅达(dá)5.8％，跌破(pò)前低7558元/吨，创(chuàng)下逾两(liǎng)年新低。

　　申银万国期货油脂分析师聂波表示(shì)，一(yī)方面，原油(yóu)下跌较多，市场重回原油需求逻(luó)辑(jí)，美国经济数据(jù)较差，市场预(yù)期经济(jì)衰(shuāi)退，另(lìng)外5月可(kě)能再(zài)度加(jiā)息(xī)。另一方面，国内经济(jì)处于弱复(fù)苏状(zhuàng)态，油(yóu)脂实际消费(fèi)偏(piān)弱。

　　据聂波介绍，2月印(yìn)尼棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)环比减少0.26％，减幅低(dī)于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏(piān)少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)恢复潜力高。2月出口环比减少(shǎo)1.56％至290万吨，出口减幅同样小于历史(shǐ)月(yuè)均8.65％的(de)减幅。2月份国(guó)际(jì)豆(dòu)棕FOB价差还在200美元(yuán)/吨以上，促进棕榈(lǘ)油出口，但是由于2月工作日少，假期多，最终数(shù)量出(chū)现(xiàn)下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油表观(guān)消(xiāo)费略增(zēng)至181万吨。其中，生(shēng)物(wù)柴(chái)油消(xiāo)耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工消(xiāo)费增(zēng)加2万吨(dūn)至99万吨。年初以来(lái)，印尼生物柴油生产需(xū)要补贴，1—2月(yuè)月(yuè)均产(chǎn)量低于(yú)110万千升（2023年目(mù)标1315万千升），生(shēng)柴(chái)端的需求驱动暂时略(lüè)弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至264万吨(dūn)，库(kù)存偏低(dī)。马来西(xī)亚3月(yuè)底棕榈油库存同样偏低(dī)，导致近月产地报价(jià)相对内盘(pán)偏强，近月进口倒挂较多，远月倒挂(guà)少，4月到港预估17万吨，数量少，国内(nèi)持续(xù)去(qù)库存，棕榈油5—9月(yuè)差走扩至(zhì)500元/吨(dūn)以上，而豆油套利盘压力更大(dà)，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国(guó)旱季明(míng)显，4月下(xià)旬印尼部分(fēn)地区降雨略偏多，总体利(lì)于产量恢(huī)复，近(jìn)期棕榈果价格下(xià)跌也侧面验(yàn)证，7月、8月厄尔尼(ní)诺的出现(xiàn)助于(yú)提(tí)高(gāo)产(chǎn)量(liàng)，国(guó)际豆(dòu)棕(zōng)价差跌入负值，印度还有毛豆油和毛葵(kuí)油(yóu)各200万(wàn)吨的免税额度，斋(zhāi)月(yuè)后通常是需求淡季，最近印(yìn)度也(yě)取消了棕(zōng)榈(lǘ)油订单(dān)。因此(cǐ)，短期棕榈油低库存支撑价格，但中长期(qī)产地累库可(kě)能性较(jiào)大(dà)。”聂波说(shuō)。

　　银河期货油(yóu)脂油料分析师陈界正(zhèng)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，虽(suī)然近端因为斋月(yuè)的原因，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的(de)超预期(qī)去库(kù)继续支撑近月价格，但是(shì)2月印尼产量(liàng)位于历史同期最(zuì)高位，且未(wèi)来产区产量季节性恢(huī)复(fù)，国内、印度(dù)高库存，欧盟(méng)进(jìn)口(kǒu)受到菜油供应压力的(de)抑制，远(yuǎn)端的产区产(chǎn)量恢复以及(jí)出口走弱较为(wèi)明显，预计4—6月份将不断(duàn)累库。且豆棕(zōng)FOB价差已经转(zhuǎn)负，POGO价差走高至200美(měi)元以上(shàng)，巴西(xī)大豆的集中出口，使得国际(jì)豆油(yóu)的供应愈发充足，国内消费(fèi)以及印(yìn)度消(xiāo)费暂无(wú)明显增量(liàng)，因此，当(dāng)前(qián)棕榈(lǘ)油远端继续维持逢高空配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当前国内库存较高(gāo)，产区(qū)库存(cún)较低，国内棕榈油盘(pán)面偏弱，因此(cǐ)马盘涨幅明(míng)显大(dà)于国内，远月(yuè)进口利润倒挂维持在-300附近。但是4月18日给出(chū)了进口利润，新增(zēng)8—9月买船6船。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月份全国共进口24度39万吨(dūn)。近(jìn)期消费(fèi)疲软，去库不(bù)及预期，终端消费(fèi)仅(jǐn)为弱复苏，虽然短期将会逐步去(qù)库(kù)，但未来产区压力(lì)逐步体现，预计进口利润将(jiāng)会逐步(bù)修复(fù)，国内也将会不断(duàn)买(mǎi)船，基差因(yīn)此(cǐ)滞涨回(huí)调。

　　“此(cǐ)外，现货市场人气一(yī)般，成交不多，但是(shì)到(dào)船迟滞，令港口去库(kù)存加快，基(jī)差暂稳(wěn)。由(yóu)于(yú)4—5月份买船(chuán)到(dào)港较少，上(shàng)周港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存继续小幅(fú)去库，现为(wèi)81.3万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，下周(zhōu)预计继(jì)续(xù)去库(kù)。后(hòu)续需继续关注(zhù)实(shí)际消费以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动

　　本周(zhōu)，欧(ōu)洲菜(cài)油(yóu)价(jià)格再(zài)度开启反弹，多个国家禁止乌(wū)克兰出口粮食(shí)，价格冲击减弱，进(jìn)口加拿大菜籽榨利同样亏损，菜(cài)豆油2309价差(chà)扩大至800元(yuán)/吨左右，华东地(dì)区三级菜油(yóu)和一级大豆(dòu)油(yóu)现(xiàn)货(huò)价差(chà)也扩大至(zhì)240元/吨左右(yòu)，但是自从菜(cài)豆油现货价差(chà)由负转正后(hòu)，菜油成(chéng)交再度冷清。

　　国泰君安期货农产品分(fēn)析师傅(fù)博表示，目前来(lái)看，菜(cài)油仍然缺乏(fá)上涨的驱动。随着(zhe)菜油(yóu)现货(huò)价格跌至比豆油便宜，以及目前菜油的累(lèi)库程度还算正常，菜油(yóu)的(de)利空阶段(duàn)性算是交(jiāo)易充分了。但是，菜油的(de)基(jī)本面并未转好。

　　“多个国(guó)家(jiā)生物柴油(yóu)政策执(zhí)行(xíng)不及预期(qī)，对于植物油消费增速不会像之前(qián)那么高。欧洲菜(cài)籽将于6月开始收割，7月出口开(kāi)始增多，增产背景下(xià)可能(néng)再度对价格产(chǎn)生冲击。”聂波说。

　　陈界正分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)国内的情况来看，菜油从2月中旬(xún)到现在(zài)已经拍储了(le)3.8万(wàn)吨(dūn)。受到(dào)菜籽集中到港的影响(xiǎng)，上周压榨量(liàng)为10万(wàn)吨(dūn)，预计后续继续维持(chí)高位运行(xíng)。因为进口菜油到(dào)港，以及(jí)压榨厂开机，预计(jì)后续库存将开始不断(duàn)累积(jī)， 4—5 月每(měi)月菜(cài)籽(zǐ)到港约65万吨以上，未来整体(tǐ)的(de)菜(cài)籽供应仍偏(piān)宽松(sōng)。菜油港口库存(cún)上周继续大幅累(lèi)积，现为(wèi)33.4万吨，预(yù)计下周将会继续累库。

　　“从现在的采购(gòu)情况来看，7—9月每(měi)个月的(de)菜(cài)籽(zǐ)进口量(liàng)要比3—6月少，但是(shì)每个(gè)月维持在24万(wàn)吨以上的水平(píng)，而且菜油进口量(liàng)预计会维持高位，特别是6—7月(yuè)份的菜油进口量预(yù)计偏大(dà)。此外，澳洲菜籽的进口仍(réng)然是个(gè)未知(zhī)数，总体来看(kàn)，菜油的供应并没有大幅收缩的预期。同时，菜油的需求还受到棉(mián)油、玉米油等其他(tā)小油种的(de)影响(xiǎng)，菜油(yóu)价格需要保持竞(jìng)争力，要(yào)维(wéi)持和(hé)豆油的低价差来刺(cì)激(jī)需求。”傅(fù)博说。

　　展望后市(shì)，陈界正认为，前期菜油(yóu)的进口(kǒu)盘面利润打开，未来菜油将不断(duàn)到港。欧(ōu)洲(zhōu)受(shòu)到菜油供应压(yā)力的影响(xiǎng)，现(xiàn)货价(jià)格维持弱势，进口(kǒu)端(duān)带动(dòng)国内盘(pán)面(miàn)偏(piān)弱。全球菜籽供应恢(huī)复格局较(jiào)为明(míng)确，后期国(guó)内的供应也会愈发宽松。近端(duān)菜油继续维持逢高抛空的思路。后续(xù)需要重点关注加拿大新(xīn)一季菜(cài)籽播种生长情况。

　　傅博提示，一方面，要(yào)关注(zhù)国际市场的(de)菜(cài)籽和菜油(yóu)供应情况(kuàng)，关注是否(fǒu)会有新(xīn)增供应或者上游成本(běn)端的变化因素的影响(xiǎng)；另一方面，要(yào)关注国内菜(cài)油的累(lèi)库情况和国(guó)内豆(dòu)油的价格，预(yù)计接(jiē)下(xià)来一段时间，国(guó)内菜油价格会跟(gēn)随豆油(yóu)价格波动。

　　供需格局变化致豆油(yóu)表现垫底

　　豆油(yóu)方(fāng)面，本周初市场还在(zài)担(dān)忧进口大豆(dòu)CIQ事件导致(zhì)周度(dù)压榨偏低，4月19日华南油厂恢复开(kāi)机，20日后其他(tā)地(dì)方(fāng)油厂也在陆续(xù)恢复，下周开(kāi)始周度(dù)压榨量明显增加(jiā)。

　　据傅(fù)博介绍，4月下旬(xún)到(dào)7月上旬，预计(jì)大豆到港量接近(jìn)3000万吨(dūn)，几乎是历史同期(qī)最高的(de)进口(kǒu)量(liàng)，所(suǒ)以预计(jì)大(dà)豆压榨量将从(cóng)目(mù)前的150万吨/周大幅回(huí)升(shēng)至180万(wàn)—200万(wàn)吨/周，对应的豆油供应量将从每周的(de)28.5万吨增加到34万—38万吨，并且(qiě)可能(néng)将(jiāng)持续(xù)2个月(yuè)以上。

　　“随(suí)着(zhe)大豆不断过(guò)关，部(bù)分工厂(chǎng)预计逐步恢复开(kāi)机(jī)。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周压榨(zhà)量为147万吨左右(yòu)，压榨量较(jiào)上(shàng)周提升较(jiào)多。由(yóu)于部分工厂仍(réng)处于(yú)缺豆(dòu)停(tíng)机状(zhuàng)态，预计短(duǎn)期开(kāi)机继续位于低位，下周开(kāi)机预计将会(huì)继续恢复(fù)提(tí)升。上周(zhōu)库(kù)存小幅累库，现为60.17万吨(dūn)，维持在历史(shǐ)同期低(dī)位，预计下周将会继(jì)续累库。现货市场(chǎng)乏善可陈，预计本周全国大豆压(yā)榨量将(jiāng)升至150万吨，豆油供应紧(jǐn)张情况有望逐步(bù)缓解(jiě)。”陈(chén)界正说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，豆油的需求并不(bù)乐观。傅博表示，目前，豆油现货价格比(bǐ)棕榈油和菜油价格贵，随着华东(dōng)、华北(běi)地区温度升高，棕榈(lǘ)油对豆油的(de)消费替(tì)代增加，西南(nán)地区菜油对豆油的替代正在发生。一些食品加工、饲料(liào)等领域的豆(dòu)油需求也会因(yīn)为豆油价格过高而减少。

　　“豆油需求暂(zàn)乏亮点(diǎn)，下游节前备货不积(jī)极，贸易商采购心(xīn)态谨慎。预计 5月上旬供应将会逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松转变。后期(qī)需要重点(diǎn)关注南国内大豆到港通(tōng)关以及(jí)整体(tǐ)的(de)开机情况。新(xīn)一(yī)季美豆的播种生长情况(kuàng)将(jiāng)决定豆油盘面的相(xiāng)对(duì)强(qiáng)弱。”陈界(jiè)正(zhèng)说。

　　傅博认为，供应(yīng)增加而需求偏弱，再加上进(jìn)口大豆(dòu)成本下行，豆油基本(běn)面(miàn)从目前的(de)低库(kù)存、高基差，转变(biàn)为累库加基差下行的预期，即豆油的基本(běn)面(miàn)转差(chà)。而同时，4—6月份的棕榈(lǘ)油(yóu)是降库预期，菜油前期已(yǐ)经对自身的供应压力(lì)进行了一波交易(yì)，目(mù)前走势(shì)跟随豆油(yóu)波动(dòng)。因(yīn)此，阶段性来看，供应(yīng)的边(biān)际变化和需求(qiú)预期都预示豆油可(kě)能是未来一段时间三(sān)大油(yóu)脂中最弱的。

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