全球(qiú)头号(hào)对(duì)冲基金(jīn)桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了(le)最新的(de)13F文件，桥水基金今年(nián)一季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅占总资(zī)产很(hěn)小的(de)一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴市(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋(jìn)升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费品个(gè)股，但是今年一季(jì)度(dù)都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)，持股数量分别(bié)降至(zhì事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅(fú)度(dù)相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥水基金美(měi)股前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是(shì)，基(jī)金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对(duì)较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)来(lái)出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)是非(fēi)常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席(xí)投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球对(duì)美元去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的(de)长期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全(quán)球货(huò)币市场中日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场和利(lì)率的工具。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支(zhī)出水平(píng)高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平(píng)，美国(guó)和其他西(xī)方经济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造成的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与(yǔ)劳(láo)动力产(chǎn)出(chū)水平(píng)一致，通胀(zhàng)可(kě)控(kòng)，政策(cè)制定者(zhě)有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金未(wèi)来(lái)实际收(shōu)益率的预期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重影响风险溢价(jià)和经济增(zēng)长，上述情况极有可能(néng)在周期的(de)下一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国(guó)、日本和(hé)许(xǔ)多(duō)亚洲国(guó)家和(hé)地区处(chù)于周(zhōu)期的不(bù)同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者支持货币(bì)和信用流动，这降低了折(zhé)现率和(hé)风险溢价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期美联(lián)储加(jiā)息(xī)，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(suī)然(rán)没有明确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联(lián)储(chǔ)希(xī)望持观(guān)望态(tài)度。这(zhè)符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激(jī)政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支(zhī)出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续(xù)承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压力(lì)，股市和(hé)债(zhài)券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要(yào)（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可以评(píng)估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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