AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fā中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ng)式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业趋中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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