美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业(yè)；第(dì)一(yī)共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部(bù)可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qī八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ng)价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(q八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇īng)总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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