5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理zhèng)券以12.58%收益名(míng)列无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减少负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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