本(běn)周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)跌(diē)近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一(yī)直处(chù)于(yú)下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步压缩(suō)，本(běn)周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，铁(tiě)矿石(shí)现货(huò)价(jià)格(gé)受高铁水产量的(de)刚(gāng)性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价(jià)终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢上尉是什么级别，上尉是连长还是营长表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长jiǎn)产担忧的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石(shí)出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流(liú)铁(tiě)矿石二季度(dù)将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力(lì)拓(tuò)一季(jì)度(dù)铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减产压力(lì)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则(zé)认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态(tài)势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存(cún)按(àn)需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季(jì)后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持(chí)逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数(shù)将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库(kù)对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续(xù)调(diào)整后压(yā)力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先抑后扬，后期(qī)关(guān)键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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