全球头号(hào)对冲果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿(yì)元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅(fú)加仓，晋升(shēng)为其(qí)第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可(kě)能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策(cè)略基(jī)金，桥(qiáo)水的美(měi)股(gǔ)组合(hé)仅占总(zǒng)资(zī)产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也(yě)积极(jí)买进，新进了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大(dà)重仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的yì)美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期(qī)末持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是(shì)今年一季(jì)度(dù)都(dōu)进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了(le)百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了麦(mài)当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为(wèi)3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是(shì)非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全球对美(měi)元(yuán)去(qù)杠(gāng)杆(gān)化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的(de)长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场中日益(yì)重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如(rú)此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年(nián)一(yī)季度的(de)最新(xīn)观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国(guó)和其他(tā)西方经(jīng)济体处于(yú)看跌失(shī)衡(héng)中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成的(de)负面影响初现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大(dà)部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际收益率的预(yù)期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极(jí)有可能在周期(qī)的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信(xìn)用(yòng)流(liú)动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明(míng)确(què)声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持(chí)观(guān)望态度。这符(fú)合(hé)我们对(duì)当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都(dōu)推(tuī)出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行(xíng)不(bù)得不收紧政策。其中美国采取了(le)最激(jī)进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个(gè)月的时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续(xù)承压(yā)，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美(měi)国第一(yī)共和银行被(bèi)接(jiē)管(guǎn)，再次凸显美(měi)国(guó)金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益率出(chū)现下(xià)跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势(shì)再做出决策(cè)。

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