总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科(kē)创板市场的科技创新投资带(dài)来风险管理(lǐ)工具(jù)，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足(zú)投资者多(duō)元化(huà)的交易和风险管理需(xū)求。而相关合(hé)约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投资带(dài)来中长期(qī)资金，增强市场的关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次(cì)资本(běn)市(shì)场产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的(de)场(chǎng)内(nèi)期(qī)权品种，科技创新(xīn)特色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十(shí)大(dà)精(jīng)神、“十四(sì)五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海国际(jì)金融中(zhōng)心(xīn)建设、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放决策部署的重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利(lì齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)于吸引(yǐn)长期(qī)资(zī)金配置科创板，激发科创板(bǎn)创(chuàng)新(xīn)活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发挥(huī)好科创(chuàng)板改革先行先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交易(yì)所官网也发布消息(xī)，上交所将在中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完(wán)善(shàn)金融支(zhī)持(chí)创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促(cù)进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一(yī)步发挥科创能(néng)效、支持科(kē)创(chuàng)板建设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科(kē)创(chuàng)板建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业(yè)上市(shì)的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已(yǐ)有(yǒu)上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技(jì)创(chuàng)新属(shǔ)性持(chí)续强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目(mù)前科创板尚缺少相应的(de)风险管理工具，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科创板做(zuò)市(shì)商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试示范引(yǐn)领作用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足(zú)科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)者(zhě)风险管理(lǐ)需要，有助于科创板更好发(fā)挥(huī)资本(běn)市场改革试验田作用，对(duì)于(yú)促进科创(chuàng)板(bǎn)和股票期(qī)权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责人(rén)称。

　　同时(shí)，监管机构还积极(jí)关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善制度规则(zé)体系，加强运行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根据(jù)市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表示，上(shàng)交所(suǒ)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投(tóu)资者适(shì)当性管理(lǐ)制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制(zhì)度等(děng)一系列风控安排，保(bǎo)障了(le)期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施，并(bìng)根(gēn)据(jù)科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场监(jiān)管措施的基础上，进一(yī)步做好风险研判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会(huì)的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项(xiàng)业务和技术(shù)准备工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在(zài)价(jià)格(gé)发(fā)现、风(fēng)险管理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试(shì)点(diǎn)以来(lái)，证监会组织沪深(shēn)交易所先后(hòu)上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了(le)引入增量资(zī)金、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基础性风(fēng)险管理工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士(shì)对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的公(gōng)司和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推出，将对(duì)科创板市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成(chéng)覆(fù)盖，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)风格投资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将有利(lì)于投资者做(zuò)好风险管理，满足不(bù)同投资者的投资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的(de)都是(shì)ETF市场的(de)龙(lóng)头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而(ér)从(cóng)目前全市(shì)场跟踪(zōng)科(kē)创50指数(shù)的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)最(zuì)大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内(nèi)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类(lèi)型指数跟(gēn)踪(zōng)产(chǎn)品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的可能(néng)性较大(dà)，管(guǎn)理规模和(hé)产(chǎn)品流动性都(dōu)具(jù)备突(tū)出优势(shì)。”上(shàng)述(shù)公募(mù)投(tóu)资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述作齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性(xìng)进一(yī)步(bù)提高(gāo)，进(jìn)而(ér)促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也(yě)会(huì)让相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模和流动(dòng)性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称。

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