北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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