国(guó)内“五一(yī)”假期来了，但海外市场风(fēng)险(xiǎn)依旧不容忽视。在(zài)美(měi)国多项(xiàng)重要经济数据出炉后，美(měi)联储(chǔ)也将召开(kāi)5月(yuè)议息会(huì)议，市场普遍(biàn)预期将继续加(jiā)息25BP。在利好利空(kōng)消(xiāo)息交织下，节后市场走势将如(rú)何(hé希望的拼音是什么)演(yǎn)绎？

　　美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行股价已(yǐ)累计(jì)下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收(shōu)盘，美国第一(yī)共(gòng)和银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度腰斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原因是(shì)达成救助(zhù)协议以(yǐ)维持该银行运营的希望在变得(dé)渺茫(máng)。该股今年(nián)已(yǐ)下跌90％以上。消息人士(shì)称，该银(yín)行很有可能会被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道，自美国第一共和银行公布其第(dì)一季度存(cún)款下(xià)降40.8％至1045亿(yì)美元后(hòu)，该(gāi)银行股价在接下来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下(xià)历史新低。目(mù)前包括来自(zì)美国联邦(bāng)储蓄保险公(gōng)司(sī)、财政部和美联储的官(guān)员正(zhèng)在(zài)与其他银(yín)行进行协调会议(yì)，为第(dì)一共和银行(xíng)制定救助计划(huà)。

　　美联储反省(shěng)硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)，寻求(qiú)大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地时间4月28日公布(bù)的内部审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷(gǔ)银(yín)行的倒(dào)闭案(àn)，美联(lián)储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄弱，也和美联(lián)储(chǔ)的(de)审查督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，银(yín)行业(yè)审查(chá)员未能采取有(yǒu)力行动解决硅谷银行(xíng)越来越多的问题。美(měi)联储负责金融业监管的副(fù)主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能(néng)充分认识到，随着硅谷银行的(de)规模扩大、复(fù)杂(zá)性增(zēng)加，该行(xíng)变得有(yǒu)多么不堪(kān)一击(jī)。他们的确发现(xiàn)了风险(xiǎn)，却(què)没有采取足够(gòu)的措施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告(gào)中，巴尔总结(jié)硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成(chéng)因，其(qí)中三点都和美联(lián)储监管不力(lì)有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误部分(fēn)源于，特朗普执政时的(de)金融业(yè)改(gǎi)革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴(bā)尔还提到(dào)，美联储的文化(huà)转变似乎导(dǎo)致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些变化(huà)体现在降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管方(fāng)式不够(gòu)自信果断(duàn)，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业审查员已经确定了(le)硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一大问(wèn)题(tí)——利率相关(guān)风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多(duō)的证(zhèng)据。

　　美联储的(de)数据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银行收(shōu)到31项监管(guǎn)机构的公开审查(chá)报告或警告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美(měi)联储忽视了范围(wéi)更广的问(wèn)题，比如该行多年来一直突破(pò)内部风(fēng)险限制，其(qí)采用的(de)流动(dòng)性指标却显(xiǎn)示，存款基础(chǔ)稳(wěn)定，其利率相关(guān)风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于(yú)资产(chǎn)超(chāo)过千亿美元(yuán)银行的一(yī)系列(liè)规定，包(bāo)括压力测试和流动性(xìng)要求，将重(zhòng)新评估，怎样(yàng)监督(dū)和监(jiān)管一家银行对(duì)利率流动性风(fēng)险的(de)风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更(gèng)广泛的银行强(qiáng)化适用的标(biāo)准，联储(chǔ)应考虑，让(ràng)更大范围的(de)银行适(shì)用标准和的(de)流(liú)动(dòng)性规定。他呼吁，重新评(píng)估，对(duì)于超过25万(wàn)美元联(lián)邦保(bǎo)险上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求更广泛(fàn)的(de)银行考虑到可出(chū)售(shòu)证券的未实现(xiàn)损(sǔn)益，以便让(ràng)银(yín)行(xíng)的资本要求更好(hǎo)地匹(pǐ)配(pèi)其财(cái)务状况和风险。他暗示，对资本(běn)规划和(hé)风险管理不足的公司，美联(lián)储可能增加资本或流(liú)动(dòng)性(xìng)的要求，或者限制股票回(huí)购、股(gǔ)息支(zhī)付或高管薪酬(chóu)。

　　美(měi)总统拜(bài)登批准内华达州和(hé)佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明<希望的拼音是什么/p>

　　据央视新闻(wén)消(xiāo)息(xī)，根据美国白宫当地(dì)时间4月28日(rì)的声明(míng)，美国总统拜登(dēng)批(pī)准内(nèi)华达州重大灾难声(shēng)明，他(tā)下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日期(qī)间受冬季(jì)风暴影响的地(dì)区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批(pī)准佛(fú)罗里达州重(zhòng)大(dà)灾难(nán)声明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供联(lián)邦援助。

　　联(lián)邦援助资金可在成本(běn)分担的基础上(shàng)提(tí)供给州(zhōu)政府和符合条(tiáo)件的地方政府以及(jí)某些(xiē)私人非营(yíng)利(lì)组(zǔ)织，用(yòng)于受灾害影响地区的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就(jiù)乌克(kè)兰(lán)农(nóng)产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性协议

　　据央(yāng)视新(xīn)闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟(méng)委员会执行副(fù)主席东(dōng)布罗夫(fū)斯(sī)基斯对(duì)外宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈牙利(lì)、波兰(lán)、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农(nóng)产品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表(biǎo)示，欧盟已采(cǎi)取行动(dòng)解(jiě)决欧(ōu)盟成员国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措(cuò)施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克(kè)、保(bǎo)加利(lì)亚等国撤回(huí)针对乌农产品(pǐn)的单边措施。从欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品(pǐn)实(shí)施保障措施。为(wèi)5个受影响的成(chéng)员国农民提供1亿欧(ōu)元的(de)一揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续(xù)推进(jìn)包(bāo)括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农产品(pǐn)通过欧盟通(tōng)道(dào)出口(kǒu)到其(qí)他国家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经济继(jì)续放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公(gōng)布的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国3月核心(xīn)PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标之一(yī)。此(cǐ)次公布(bù)的数(shù)据再度印(yìn)证(zhèng)了美国(guó)通胀的居高不(bù)下，这加大了美联(lián)储5月再(zài)次加(jiā)息的可能性。报告(gào)公布后，美(měi)国短期利率期(qī)货小幅(fú)下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此(cǐ)前一(yī)天(tiān)，美国(guó)商务部公(gōng)布的(de)一季(jì)度(dù)美国(guó)宏观经济(jì)数(shù)据显示，美国一(yī)季度GDP同比仅(jǐn)增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的2％，且(qiě)增速较前(qián)值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物价(jià)指数年化环比初(chū)值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属(shǔ)分析师(shī)张晨向期货日报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国经济(jì)放缓但(dàn)通胀(zhàng)水平依(yī)旧(jiù)高(gāo)企的滞(zhì)胀特征(zhēng)。不过(guò)，从美国GDP折年数同比数据来看，他认(rèn)为一季度(dù)1.6％的增速较去年(nián)四季(jì)度0.9％的增(zēng)速出现(xiàn)明显(xiǎn)回暖，显(xiǎn)示出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期(qī)放缓(huǎn)，坐实了市场对(duì)于美国经济(jì)衰退(tuì)的忧虑，再(zài)加上目(mù)前(qián)欧美银行信(xìn)用危机(jī)的(de)尾部效应持续(xù)存在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联储货(huò)币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下半(bàn)年美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的预期(qī)。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不(bù)过，他也表示(shì)，由于反映核心个人消费支出(chū)在内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间公布的(de)3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在(zài)悬念(niàn)，此次GDP数据更(gèng)多影响的(de)是年(nián)中美(měi)联(lián)储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会(huì)议还需(xū)关注(zhù)什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师吴(wú)梓杰(jié)认为，当前美联储货币政策面临抑(yì)制通胀(zhàng)以(yǐ)及宏观审慎两难的抉(jué)择。随着此(cǐ)前银行业(yè)危(wēi)机的爆(bào)发以(yǐ)及一季(jì)度经济的回落，美国(guó)当前经济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显示出核心(xīn)通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说，这(zhè)意味着进行政(zhèng)策选择时不得不(bù)更(gèng)加慎重(zhòng)。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月(yuè)大概率将(jiāng)会保持加息(xī)25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在记者会上(shàng)鲍威(wēi)尔表态或将更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风险(xiǎn)的把控，且对未来加(jiā)息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场(chǎng)已经对美(měi)联(lián)储5月加息25BP作出了(le)充分的计价(jià)。鉴于(yú)此次(cì)会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展(zhǎn)望(wàng)公布，因此会议重点在于利率决议(yì)声明及(jí)鲍威尔(ěr)的会(huì)后发言两(liǎng)方面。其(qí)中，在决议(yì)声(shēng)明方面，可(kě)重点观(guān)察措辞调整变化情(qíng)况(kuàng)，特别是能否出现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在会(huì)后(hòu)的新闻发布会上(shàng)，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对于经(jīng)济(jì)与通胀前景、后(hòu)续货(huò)币政策以及银行业危机引(yǐn)发的信贷收缩等方面的(de)观点论述(shù)。特别是如果出现(xiàn)“停止加息”等(děng)明(míng)显鸽派暗(àn)示，则无论对于商品(pǐn)市场还是权益市场(chǎng)而言，均构(gòu)成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要(yào)关注三个方面：一是考虑到通胀的顽(wán)固性，美联储是否会(huì)透露其愿(yuàn)意容忍更高水平(píng)的通胀；二是美联储对于(yú)目前金(jīn)融以及(jí)经济风(fēng)险的判断(duàn)，到底是(shì)短期风险还是长期风险(xiǎn)；三(sān)是美联储未来的货币政(zhèng)策预期，比如是否透露下(xià)半年将降息(xī)或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美(měi)联储依然偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回调，美(měi)债利率曲线(xiàn)会加深倒挂的(de)程度(dù)，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派，那(nà)市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)偏好会(huì)再(zài)度上升，美元(yuán)指数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示，由于当前(qián)市场对5月加(jiā)息25BP已经计价较(jiào)为充分，预计加息(xī)结果不(bù)会引起(qǐ)市场(chǎng)较大波动，但是对(duì)于(yú)6月(yuè)及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认为本次(cì)会(huì)议上需要重点关注美联储声明以及(jí)鲍威尔在记者会上对未(wèi)来政策路径的展望。“尤其是(shì)如(rú)果美联储意外偏鹰，比(bǐ)如(rú)表现出了6月(yuè)仍将加息(xī)的倾向(xiàng)，则市场(chǎng)或将面(miàn)临较大的冲击(jī)，相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)资产有(yǒu)意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则表现(xiàn)乏(fá)力。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件溢出(chū)影响逐渐减弱，市场(chǎng)对于(yú)美联储货币政策迅速转向的乐观预期出现一(yī)定(dìng)修(xiū)正，贵金属(shǔ)市场出(chū)现高位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来(lái)看(kàn)，他(tā)认为贵金属市(shì)场在利多(duō)、利空(kōng)因素间来回(huí)拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临近(jìn)尾声，对(duì)贵金属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而(ér)未决以(yǐ)及银行业风险事件余波(bō)反复，不(bù)断激(jī)发市场避险情绪。从更为宏(hóng)观的(de)角(jiǎo)度来看，全球“去美(měi)元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久不息(xī)。上述种种因素均对贵金(jīn)属价格形成支撑。

　　而(ér)利空因(yīn)素主要是，市场和美联(lián)储对(duì)于(yú)后续货币政策之间的预(yù)期差，以及美国经济层面的(de)韧性犹(yóu)存。“特别是就业市场尽管过热态势(shì)有(yǒu)所缓和，但无论是新增非农就(jiù)业(yè)人数还是失业率指(zhǐ)标，还远(yuǎn)未触(chù)及经济衰退以及(jí)美联储货币政(zhèng)策转向的阈(yù)值区间，这(zhè)极有(yǒu)可能造(zào)成通胀回归波折(zhé)反复(fù)，进而引发美联储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)议息会议落(luò)地(dì)后的一段时(shí)间内，市场仍然会延续上述的修正走势(shì)，美(měi)联储还需在更(gèng)多数据指引以及银行风险事(shì)件落地(dì)后，再相机作(zuò)出政策(cè)调(diào)整(zhěng)，而在此之前预计仍(réng)会(huì)延续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策思路(lù)。而市(shì)场对于年内(nèi)降息(xī)的(de)乐(lè)观预期的(de)修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑有两条主线：一(yī)是美国经(jīng)济是(shì)否(fǒu)会陷入衰退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下(xià)美元(yuán)的趋(qū)势(shì)压(yā)力。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是美(měi)债实际利率的变化，但是最近这种联系正在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及美(měi)元结算体系(xì)的变化使得贵金属获(huò)得(dé)了越来越(yuè)多的金(jīn)融(róng)溢价。”整(zhěng)体(tǐ)来看，他认为目(mù)前贵金属多头驱动(dòng)的逻辑(jí)还(hái)没结束，且近期的表(biǎo)现也是(shì)易涨难跌。从(cóng)资产配(pèi)置的角度来看，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作(zuò)为多头配置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵金属(shǔ)市场已经表现出了(le)一定(dìng)程(chéng)度(dù)的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经(jīng)济下行以及(jí)欧(ōu)美(měi)银行业风险带(dài)来(lái)的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱；另一(yī)方(fāng)面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预(yù)测，未能对(duì)贵(guì)金属形(xíng)成有力的(de)回(huí)落压力。因此(cǐ)，他预计(jì)贵金属(shǔ)市场整体仍以(yǐ)高(gāo)位振荡为主，在(zài)基准假设下，贵(guì)金(jīn)属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于美(měi)联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先美联(lián)储的官方预(yù)期，预计在高通(tōng)胀压力下(xià)，市场(chǎng)对降息预期的(de)修正(zhèng)或将带来金银价(jià)格(gé)的(de)进一步回(huí)调。

　　市场人士提(tí)示，随(suí)着国内“五一”长假开启(qǐ)，还须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期(qī)宏观市(shì)场(chǎng)关键数据较多，导致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏，同时基本面因(yīn)素(sù)也(yě)多空交织，海外市(shì)场容易(yì)出现巨(jù)幅波动(dòng)。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假期(qī)结(jié)束后(hòu)，市场将(jiāng)直面美联储5月(yuè)利率决议落地(dì)，他预计美联(lián)储会议结(jié)果或(huò)将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息会议等重(zhòng)要事件，加之银(yín)行(xíng)业危机及债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题悬而未决，投资者要防止(zhǐ)过分(fēn)押注引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属回落企稳情(qíng)况，可以逢低(dī)布(bù)局(jú希望的拼音是什么)多(duō)单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国内“五一”假期恰逢海(hǎi)外美联储会议这(zhè)一关键时间节(jié)点，投资者(zhě)若保留头寸(cùn)过(guò)节，则(zé)要保持头寸有足够安(ān)全(quán)边际，以防“黑(hēi)天(tiān)鹅(é)”事件带来冲击。他(tā)表示，节后(hòu)贵金属或将迎(yíng)来更加明确的(de)方(fāng)向性行情，可根据(jù)美联储议息会议给出的指引，对(duì)贵金属进行相应布局(jú)。

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