周一的(de)股市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位(wèi)，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市(shì)布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)买入排行(xíng)看(kàn)，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金(jīn)前(qián)列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买入(rù)，不(bù)过目(mù)前(qián)游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投(tóu)资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构性机(jī)会(huì)。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整下来的(de)行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑(duì)现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带动大盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资(zī)一部基金(jīn)经理吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估(gū)”投资的(de)部(bù)分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传统行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经(jīng)营改善、高股息水平(píng)等特(tè)征，使得其(qí)估(gū)值修复成为了可能(néng)。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班，部分(fēn)个(gè)股尤其(qí)是(shì)基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班>

　　在(zài)上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以及(jí)部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也(yě)在单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获(huò)利了(le)结(jié)”资金(jīn)，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评(píng)价净流(liú)出的(de)证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一(yī)季报(bào)陆续披露，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调(diào)，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的(de)产(chǎn)品力实现了一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力(lì)消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场和(hé)辅助服务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机(jī)制或有望出台。

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