“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年(nián)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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