编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因甲基(jī)化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示(shì)目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的(de)迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并(bìng)成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了(le)十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)金经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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