AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(z双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖hì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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