如果要论二(èr)季度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽(lì)的一(yī)道“风(fēng)景线”，那么显然非(fēi)日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高(gāo)开逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了(le)自(zì)1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证指(zhǐ)数已经(jīng)率先(xiān)创下了(le)1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘(pán)点(diǎn)位。

　　多(duō)组(zǔ)对比可(kě)以显示(shì)出日股今年以来的强势(shì)：东(dōng)证指数年内(nèi)已累计上涨了(le)逾(yú)15％，远远超过(guò)了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截(jié)止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二(èr)季度(dù)迄(qì)今(jīn)的短(duǎn)短一个半月，日股的(de)涨幅更(gèng)是在全球主(zhǔ)要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许多国际(jì)市场的投(tóu)资者(zhě)而言，近来提(tí)到日股(gǔ)的优异表现(xiàn)，脑海中第一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神(shén)”巴(bā)菲特(tè)在上(shàng)月对日本市场(chǎng)表现出(chū)的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增(zēng)持了日本五大(dà)商(shāng)社(shè)仓(cāng)位(wèi)，令越(yuè)来越多(duō)的业(yè)内人士开(kāi)始(shǐ)注意到这(zhè)一全球(qiú)第三大经济体的巨大投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　不过，日股本轮(lún)爆(bào)发背后的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出(chū)现让日股变(biàn)得(dé)吸(xī)引人。巴菲(fēi)特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到(dào)的(de)，人们对(duì)日股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股(gǔ)上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外(wài)国投(tóu)资者目前已经连续第(dì)六(liù)周成(chéng)为了(le)日(rì)本股(gǔ)票的净买家。在(zài)此期间，外国投(tóu)资(zī)者大举涌入了日股(gǔ)股票和期货市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模的资金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至(zhì)5月12日的最近一周内，海外交易(yì)者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿(yì)美(měi)元）的股票和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年“安(ān)倍经(jīng)济(jì)学”时代(dài)初(chū)期以(yǐ)来，他(tā)就(jiù)从未见过外国投资者对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来(lái)越多的海外投(tóu)资者似乎(hū)看到了(le)日(rì)本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续(xù)稳(wěn)定在(zài)1美元兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及(jí)股(gǔ)神巴菲(fēi)特对日本五大商社的增(zēng)持，也(yě)令不少海外投资者对(duì)投(tóu)资日本产(chǎn)生了更多的(de)兴(xīng)趣。

　　高(gāo)盛日本公(gōng)司(sī)就表示(shì)，近来已(yǐ)受到(dào)了越来(lái)越多(duō)平(píng)时不太关(guān)注日本市场的海外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投资者在看(kàn)到日(rì)本股市的(de)涨(zhǎng)幅超过美股后，开(kāi)始(shǐ)调查其中的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买入又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨，形成了(le)目前的良(liáng)性循环。

　　一个值得(dé)留(liú)意的现象(xiàng)是，在巴(bā)菲特上月公开表态力(lì)挺(tǐng)日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资本也已相继造访日本。这些海外资金有(yǒu)意复制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本日(rì)元融(róng)资押注高股息日(rì)元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社上(shàng)的加大投资(zī)，也存(cún)在着在国际(jì)市场上分(fēn)散投资(zī)对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美国的增长潜(qián)力，但(dàn)过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回(huí)报率是在波动性远低于美国科技(jì)股的情况下实现(xiàn)的(de)。这意味着日本股市(shì)对美国投资者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌(yǒng)入日本(běn)股市，以(yǐ)此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告中(zhōng)也表示(shì)，“外(wài)资的回归是(shì)日本股市(shì)复苏的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维(wéi)持(chí)超配，并偏向银行(xíng)、金(jīn)融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层(céng)次(cì)的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今年对日本(běn)产生(shēng)兴趣(qù)之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚(xū)假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险(xiǎn)和多元化分散(sàn)投资的(de)需求，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一(yī)定要来日本(běn)市场？日本市场的吸(xī)引力就一(yī)定远超(chāo)全(quán)球其(qí)他(tā)地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不(bù)提日本市场眼下(xià)正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因还源于治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及企业(yè)部门推(tuī)动向(xiàng)股东返还(hái)现金。日(rì)本多年(nián)的公司(sī)治理改革(gé)已开始见效(xiào)，这项改革最初由(yóu)已故前首(shǒu)相安倍晋三倡导。无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性p>

　　Rosenberg指出，目前日本企业的(de)派息(xī)已大(dà)幅增加(jiā)，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本企业(yè)宣(xuān)布的(de)回购规模已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日(rì)本公司资(zī)产(chǎn)负债表上(shàng)有净现金，而(ér)美(měi)国的(de)这一(yī)比(bǐ)例只有(yǒu)20％多一点(diǎn)；东证指数成分股(gǔ)公司中约有54％的公司股价低于每股账面(miàn)价(jià)值，而标普500指数成分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单(dān)从市净率等估值(zhí)指标来看，这就为日本股市提供了(le)更坚实的底部和(hé)更高(gāo)的(de)上(shàng)限。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变股(gǔ)价跌破(pò)每(měi)股净资(zī)产——市净率低(dī)于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请求上市企(qǐ)业在意识到(dào)资本(běn)成本的前提下(xià)推进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会(huì)社推出了力(lì)争(zhēng)“早(zǎo)日(rì)实现市(shì)净(jìng)率超过1倍(bèi)”的中期经营计划和股票回购，股价随(suí)后大(dà)涨近4成。清水建设株(zhū)式会(huì)社(shè)4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日元的(de)股票回购和(hé)积极压缩政策性持股的方针，该公司(sī)股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰(fēng)田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近期公布财报时，无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性也(yě)均宣布了新的(de)股票回(huí)购计划。不少(shǎo)分析(xī)师预(yù)计(jì)，到今年5月底，各日(rì)本上市(shì)公(gōng)司的回购规模将进一步创(chuàng)下(xià)新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许(xǔ)多海外投资(zī)者的(de)共鸣(míng)，他们开始看到这方(fāng)面的有利证据。在交易(yì)所这些变化的推动下(xià)，许(xǔ)多公司(sī)正在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经(jīng)常令(lìng)人困(kùn)惑的交叉持股，并在(zài)定期公开会议之(zhī)前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓(gǔ)励意(yì)味着“过去两年在这方面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多(duō)”，这是股市充满活(huó)力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提(tí)高股本回报率有(yǒu)着(zhe)坚定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽(kuān)松的(de)货币(bì)政(zhèng)策和日本(běn)相对(duì)稳健(jiàn)的经(jīng)济基(jī)本面，显然也对(duì)日股的表现(xiàn)构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和(hé)男上月已(yǐ)走马(mǎ)上任，但(dàn)日(rì)本(běn)央行暂时仍未改变其(qí)大规模的货币宽松路(lù)线。即便日(rì)本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但植(zhí)田和男依然(rán)强调(diào)，“还(hái)不能放心地说通胀（达(dá)到了央行(xíng)目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央行(xíng)今(jīn)年上半(bàn)年(nián)还在(zài)持续加息，并已被(bèi)迫在物价与经济稳定之间(jiān)作出(chū)艰难抉择。继(jì)续宽(kuān)松的日本央行眼(yǎn)下依然处于能(néng)让海外投(tóu)资者放心购(gòu)买的(de)状(zhuàng)态。

　　日(rì)本宏观经济(jì)的表现目前也相对更(gèng)为(wèi)稳健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年前(qián)三个月日(rì)本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度以来(lái)新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国(guó)游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策略师在报(bào)告中指出(chū)，考(kǎo)虑(lǜ)到入(rù)境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央行(xíng)持(chí)续(xù)宽松等(děng)积极因素(sù)，日本这个(gè)世界第三大经(jīng)济(jì)体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提的是，从经济(jì)合作(zuò)与发展组织的经(jīng)济前景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日(rì)本目(mù)前是七国集团中唯一(yī)一个超(chāo)过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在(zài)线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩(jì)似乎(hū)相当(dāng)不错(cuò)，重要的汽(qì)车(chē)行无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性业预计利润将增长。以内需为导(dǎo)向(xiàng)的企(qǐ)业正(zhèng)受益于(yú)入境游增(zēng)长的前(qián)景，而大型银行也获得了(le)丰(fēng)厚(hòu)的(de)收(shōu)益。预计日本股市到今(jīn)年年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日(rì)本(běn)股市今(jīn)年的涨势或(huò)将延续下去，因(yīn)盈利增长、股票回(huí)购(gòu)和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的(de)认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的(de)不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性