财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中(z自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好hōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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