金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继(jì)续影响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置依然(rán)是(shì)核(hé)心建议。

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