本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处(chù)于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利(lì)润被进一(yī)步(bù)压缩(suō)，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格(gé)形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从(cóng)终端需(xū)求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明(míng)显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下(xià)滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去年同期(qī)持平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信(xìn)期货高(gāo)级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析(xī)师(shī)马亮认为(wèi)，近(jìn)期(qī)市场对于(yú)国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本(běn)面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望成(chéng)为(wèi)常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止(zhǐ)降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初(chū)港(gǎng)口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下(xià)移(yí)。2309合约当(dāng)前(qián)整体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至(zhì)，下周补库(kù)需求或(huò)有增(zēng)加。综合来看，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或(huò)形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内(nèi)需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需(xū)求复苏力度。

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