中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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