5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布(bù)了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年率的(de)回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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