自4月下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供(gōng)过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年(nián)硬科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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