为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处罚(fá)决(jué)定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后(hòu)续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所持(chí)“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联(lián)合其他市场资金在二级(jí)市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优(yōu)势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有两段典型的(de)拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易新美星的情况告(gào)知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册(cè)并非黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能(néng)控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不(bù)当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核(hé)，对(duì)当(dāng)事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德平(píng)知(zhī)悉(xī)并参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在案证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股票(piào)继续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人不5公里是多少米 5公里是多少步(bù)存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某(mǒu)作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过(guò)错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等(děng)询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资(zī)金和减持所得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事(shì)实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均(jūn)未(wèi)披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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