如果要论二季度迄今(jīn)，全球股票市(shì)场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日(rì)本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些(xiē)时候，东证指数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位。

　　多(duō)组对(duì)比可以显(xiǎn)示出日股今年以(yǐ)来的(de)强势：东证指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追(zhuī)踪日本股市的最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪标普500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期缩短到二季度迄今的短短(duǎn)一个(gè)半(bàn)月，日(rì)股的涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何(hé)能(néng)一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场的(de)投(tóu)资者而言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第(dì)一时间浮现出(chū)的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在(zài)上月(yuè)对(duì)日本市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)出的(de)强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增(zēng)持(chí)了(le)日本五大(dà)商(shāng)社仓位，令越来越多的(de)业内人士开始注意到这(zhè)一全球第(dì)三大(dà)经济体的(de)巨大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴(bā)菲特的出现让日股变得吸引人(rén)。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实(shí)也(yě)正(zhèng)是(shì)其(qí)他人眼下(xià)正在(zài)看到(dào)的(de)，人们对日股的前(qián)景正(zhèng)感到(dào)非常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些(xiē)因素在(zài)推(tuī)动着日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其(qí)实有(yǒu)很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资(zī)者目前已经连续(xù)第(dì)六(liù)周成(chéng)为了日(rì)本股票的净买家。在此期间，外国投资者大(dà)举涌(yǒng)入了日股股票和(hé)期货市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年(nián)最大规(guī)模的资(zī)金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截至(zhì)5月12日(rì)的(de)最近一周内，海外交(jiāo)易者又(yòu)净买入(rù)了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经(jīng)济学(xué)”时代初期以来(lái)，他(tā)就从(cóng)未(wèi)见过外国投(tóu)资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行系统不稳定和信(xìn)用(yòng茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种)紧(jǐn)缩(suō)风险(xiǎn)的笼罩下，越来(lái)越多的海(hǎi)外投资者似(shì)乎(hū)看到了日本(běn)股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换(huàn)130日元的日(rì)元汇率、以及(jí)股神巴菲(fēi)特对日本五(wǔ)大商社的增持，也令不(bù)少海外(wài)投资者对(duì)投资日(rì)本产生了更(gèng)多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太关(guān)注日本市场(chǎng)的海(hǎi)外投资(zī)者的咨询。不少海外投资(zī)者在看到日本股市(shì)的涨幅超过(guò)美股后，开始调查(chá)其中(zhōng)的原因，他们的建仓买入又进(jìn)一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了目前的(de)良性循环。

　　一个值(zhí)得留意的(de)现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公开表态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资本也(yě)已(yǐ)相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海(hǎi)外(wài)资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本(běn)日(rì)元融资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲(fēi)特在日(rì)本五大商社上(shàng)的加大投资，也存在着在(zài)国际市场(chǎng)上分散投资(zī)对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特(tè)相信(xìn)美(měi)国的增长潜力，但(dàn)过(guò)度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率是在波动性远低于(yú)美国科技股的情况下(xià)实现的。这意(yì)味着(zhe)日本股市对(duì)美国投资(zī)者来说应(yīng)该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务(wù)上限的担忧可能(néng)也刺(cì)激了(le)一(yī)些“末日准备(bèi)者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险(xiǎn)手段。

　　法(fǎ)国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告中也表示，“外资的回归是日(rì)本股市复(fù)苏(sū)的(de)重要(yào)标志。（我们(men)）将继续对日本股票维持超配(pèi)，并偏(piān)向(xiàng)银行(xíng)、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对(duì)日本产生兴趣之前，他(tā)们(men)此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年(nián)虚(xū)假的曙光和令人失望(wàng)的(de)低(dī)回报(bào)。那么(me)这一次(cì)，即便有着避险和(hé)多元化分散投资的需求，他(tā)们又为何(hé)铁了心(xīn)一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸(xī)引力就一定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日(rì)本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市(shì)本轮上涨的主要(yào)原因还源于(yú)治理标准的提高(gāo)，以(yǐ)及(jí)企业部门(mén)推(tuī)动向股东返(fǎn)还现金。日本多年的公司(sī)治理改革已开始见效，这项改革最初由(yóu)已故前(qián)首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出(chū)，目(mù)前日本企业的(de)派(pài)息已大(dà)幅增加，在(zài)截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已(yǐ)飙升(shēng)至(zhì)9.7万(wàn)亿日元（合714亿(yì)美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近(jìn)50％的(de)日本(běn)公司(sī)资产负债表上有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的公(gōng)司股价低于每股账面(miàn)价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成分股(gǔ)中这一(yī)比例仅为7％。单从市净率等估(gū)值指标来看，这就(jiù)为日本股市提供了更(gèng)坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了(le)改变股价跌(diē)破每股(gǔ)净资(zī)产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市(shì)企业(yè)在意识到资本(běn)成本的前提下推进(jìn)经(jīng)营(yíng)并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争(zhēng)“早日实现市净(jìng)率超过(guò)1倍”的中期经营计划和股票回(huí)购，股价(jià)随后大涨近4成。清水建设(shè)株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极压缩(suō)政(zhèng)策性(xìng)持股的方针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内(nèi)的日本(běn)龙(lóng)头(tóu)企业在(zài)近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析(xī)师(shī)预(yù)计，到今(jīn)年5月底，各日本上市(shì)公司的回购规模将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首(shǒu)席日本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许多海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)的共(gòng)鸣(míng)，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这(zhè)些变化(huà)的推动下，许多(duō)公司(sī)正在(zài)回购股份，厘(lí)清经(jīng)常令人困惑的交叉持股，并在(zài)定(dìng)期公开会议之(zhī)前与股(gǔ)东进(jìn)行更(gèng)密(mì)切的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交(jiāo)所的鼓励意味(wèi)着“过去两年在这方面发生的(de)事情(qíng)比过去30年还要多(duō)”，这是股(gǔ)市充满活(huó)力(l茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ì)表现的(de)最大单(dān)一原因。他们对提高股本回报(bào)率(lǜ)有(yǒu)着坚定(dìng)的(de)态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经(jīng)济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的(de)货币政策和日本相对稳健的经济基本面，显然也(yě)对日(rì)股(gǔ)的表现构成了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月已走马上任，但日(rì)本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松(sōng)路(lù)线。即便日本(běn)通货膨胀率(lǜ)超过了央行(xíng)2％的目(mù)标，但(dàn)植田和(hé)男依然强调，“还不(bù)能放(fàng)心地说(shuō)通胀（达到(dào)了央行目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧(ōu)美(měi)央行今年上半(bàn)年还在持续(xù)加(jiā)息，并已被迫(pò)在(zài)物价与经济(jì)稳定之间(jiān)作出艰难(nán)抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处于能让(ràng)海外(wài)投资者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济(jì)的表(biǎo)现(xiàn)目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内(nèi)阁(gé)府17日公布(bù)的数据显示，今年前(qián)三个月(yuè)日本国内生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季(jì)度以来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中(zhōng)国(guó)放宽旅(lǚ)行限制，4月商(shāng)务和休闲外国游客人(rén)数从此前(qián)的182万(wàn)攀升(shēng)至195万。高(gāo)盛策略(lüè)师(shī)在报告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲资(zī)本(běn)支出(chū)计划和日本央(yāng)行(xíng)持续宽松等(děng)积(jī)极因(yīn)素，日本这个世(shì)界(jiè)第三大(dà)经济(jì)体的前(qián)景十分(fēn)强(qiáng)劲。

　　值得一提的(de)是，从(cóng)经济合作与发展(zhǎn)组织的(de)经济前景指数来看(kàn)，日本目前是七国集团中(zhōng)唯(wéi)一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席(xí)策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相当不错，重要的汽车(chē)行业预计(jì)利(lì)润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导(dǎo)向的企(qǐ)业正受(shòu)益(yì)于入境游增(zēng)长的前(qián)景，而大型(xíng)银行也(yě)获得了丰厚的收益。预计日本(běn)股市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认为，日本(běn)股市(shì)今(jīn)年的涨势或将延(yán)续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回购和(hé)估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业(yè)财报的(de)不俗表现(xiàn)或有望成为最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种