美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本(běn)周简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集(jí)型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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