金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产国和地(dì)区(qū)包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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