5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍镇关西是谁，镇关西是谁打死的靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市镇关西是谁，镇关西是谁打死的场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行(xíng)镇关西是谁，镇关西是谁打死的动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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