全球头(tóu)号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度(dù)的美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在美(měi)股的(de)持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资产很小的一(yī)部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末(mò)晋升为桥(qiáo)水的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股(gǔ)，但(dàn)是今(jīn)年一季(jì)度(dù)都进行(xíng)了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可(kě)乐、可口可(kě)乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了měi)元，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包括(kuò)谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发(fā)现，桥水在一(yī)季度减持(chí)的标的相(xiāng)对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了减持了先锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较(jiào)大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿(yì)滋(zī)国(guó)际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿(yì)美(měi)元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特别看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的(de)观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因为(wèi)全(quán)球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化(huà)的推(tuī)动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全(quán)球(qiú)货币市场中日益(yì)重要，再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了这使得它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市场和(hé)利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以对(duì)冲购(gòu)买(mǎi)力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济(jì)体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国和(hé)其(qí)他西方经济体(tǐ)处(chù)于看(kàn)跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需(xū)求压(yā)力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的(de)经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间(jiān)提(tí)振(zhèn)经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来(lái)实际收益(yì)率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况极(jí)有可(kě)能在周期的下(xià)一(yī)阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支(zhī)持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和(hé)风(fēng)险溢价，促(cù)进(jìn)了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联(lián)储加(jiā)息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基(jī)点。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加息将会(huì)暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持(chí)观望态(tài)度。这符合我们(men)对当前形势的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体都推出了大(dà)规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承(chéng)压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美国金融(róng)体系面临(lín)压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势(shì)再做出(chū)决策(cè)。

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